Ariel Arrieta [D-MTKG]

Ian Bremmer, autor de La Curva J: Una nueva manera de entender por que ascienden y caen las naciones, es el Presidente de Eurasia Group, donde Preston Keat es Director de Investigación.

Hoy vamos a ver el libro The Fat Tail.   Este libro actual y conciso provee una introducción para manejar y analizar el riesgo político internacional. Ian Bremmer y Preston Keat minimizan el uso de la jerga y los términos especializados, haciendo que su libro sea fácil de seguir. Sin embargo los autores asumen que el lector tiene al menos los conocimientos mínimos de los hechos de la vida de negocio internacional. Muchos libros actuales sobre Management profundizan más sobre el manejo de los riesgos de mercado.  Los riesgos políticos también presentan un desafío y demandan una atención administrativa eficiente. Este libro es una valor agregado a la literatura sobre el manejo de riesgos.

Temas claves:
• “Los riesgos políticos” surgen de sucesos políticos domésticos o globales que afectan el valor de los activos.
• Las curva de los riesgos políticos son gordas: los sucesos calamitosos son mas probables de lo que la gente cree.
• Predecir los eventos desconocidos hasta los expertos saben que es difícil.
• Por el contrario, muchos riesgos políticos son predecibles porque los políticos y las otras partes involucradas lo anuncian públicamente en sus agendas antes de los sucesos.
• Las estrategias para manejar los riesgos políticos incluyen “aislar, atenuar, advertir, agilidad, alianzas y darle forma al ambiente” y utilizar un abogado del diablo.”
• Analizar de cerca la naturaleza del ambiente geopolitico de su empresa
• Si su empresa tiene su base en el extranjero, dele a los locales una participacion de su exito.
• Para medir la turbulencia politica, utilice una combinación de indicadores cuantitativos tales como tasa de inflacion, y cualitativos como corrupcion y urbanizacion.
• las decisions que parecen irracionales desde un lado economico puedne ser racionales cuando se piensa desde un lado político. Reconozca que consideraciones dominan a cada situación.
• Aunque los seguros no son un remedio para los riesgos políticos, cumplen un rol muy importante.
Riesgo político
El default Ruso en 1998 fue un duro recordatorio de que los sucesos desvastadores ocurren con mas probabilidad que lo que sugiere una distribución estándar. Sin embargo los que toman las decisiones corporativas no le prestan tanta atención a dichos eventos que la que se merece, mayormente porque los riesgos políticos parecen ser complicados, impredecibles, acechadores, y por lo tanto inmanejables. Un riesgo político en todo evento político podria causar un cambio en el valor de los activos o en el desempeño financiero.  Esto puede ser una regulación, una norma del gobierno o algo mas traumatico, como una revuelta o un ataque terrorista. Las leyes no obligan a manejar  los riesgos, pero ignorarlos es imprudente. Los riesgos políticos existen en todos lados, aun en los paises desarrollados, pero es complejo.
Nadie puede predecir las consecuencias precisas de cualquier constelación de fuerzas politicas, pero los expertos a menudo puede preveer que perdidad  son posibles o probables. Los riesgos políticos surgen de diferentes fuentes, y el manejo de riesgos puede elegir varias herramientas y acercamientos analiticos para evaluarlos.  Sin embargo, la evaluacion de riesgos no tiene sentido si fallas en la comunicación y la influencia burocratica no le permite a los que toman las decisiones obtener la información que necesitan para manejar los riesgos. El ataque terrorista del 11 de septiembre es un ejemplo de las consecuencias de tales influencias y fallas, en este caso por parte de los servicios de iteligencia de los EEUU.
Lo Desconocido
La conquista del imperio Azteca por parte de una pequeña banda de consquistadores españoles ilustra uno de los desafios mas importante en el manejo de riesgo político: lidiar con lo totalmente impredecible.  El ex Secretario de Defensa de los EEUU Donald Rumsfel hablo de los “desconocidos desconocidos – los que no sabemos que no sabemos.” Aunque muchos se burlaron de el, la historia reciente incluye muchos ejemplo de tales desconocidos, desde la caida del muro de Berlin hasta el boicot de la Arla Food de Dinamarca por parte de el mundo Islamico luego de que un periódico Danes publicara dibujos satirizando al Profeta Mohammed.
No obstante mucho riesgos políticos son predecibles. En 2005, cuando el banco central de Uzbek cerro al Business Bank, la prensa afirmo que el cierre del banco no tuvo aviso. Pero sus inversores si, inclusive el Banco Europeo de Desarrollo, el cual tenia una mala relacion con el gobierno de Uzbeskistan, asi como un grupo que planeaba competir en contra de la hija del presidente en el sector de telefonos mobiles. Por lo tanto el cierre de Business Bank no califica como un “cisne negro” (esto es un suceso poco probable con alto impacto). Como ilustra este caso, los desconocidos no son desconocidos si no ignorados.

Aunque no son estándar, modelos invariables existen para lidear con los eventos desconocido, los metodos y acercamientos utiles incluyen:
• “Aislar” – “ No ponga todos sus huevos en una canasta” resume a este acercamiento.
• “Atenuar” – Distribuir los riesgos dentro del calendario o a traves del mapa.
• “Avisar” – Un sistema de detección temprana puede avisar sobre los riesgos en desarrollo.
• “Agilidad” – Mantener una estructura flexible par mejorar la respuesta.
• “Alianzas” – Aliados estrategicos pueden ayudar a aplacar las criticas y los ataques políticos.
• “Modelar el ambiente” – Invertir en RRPP y ejercer presion para restructurer la opinion publica.
• “Abogado del diablo” – Ponga a prueba sus conclusiones contra otros puntos de vista. Esto podria haber ayudado a los banco que invirtieron en hipotecas subprime debido a modelos dudosos.

El Escenario Geopolitico
Los sucesos geopoliticos pueden transfromar al mundo de la economia.  Las guerras europeas del siglo XVIII, en especial la invasión francesa a los paises bajos en 1794, ayudo a cambiar el centro de gravedad financiero de Amstardan Bourse a la Bolsa de Valores de Londres. La Primera Guerra Mundial ayudo a mover el poder financiero desde Londres a Nueva York. La decision de la Union Sovietica de retirar sus depositos de los bancos estadounidenses, ayudo a crear el mercado del euro. El analisis de tales riesgos geopoliticos es frustarante, a menudo debido a la duracion de los eventos amenazantes, los cuales pueden tomar hasta cien años para que sucedan.  Aun mas los riesgos geopoliticos no ocurren de manera aislada.
Por lo tanto, las empresas no pueden determinar la direccion de los eventos geopoliticos, pero puede y deberian prepararse para afrontar las consecuencias.  La mayoria de las empresas operan en un horizonte mucho mas corto de tiempo que el marco de tiempo de los riesgos geopolíticos. No designan divisiones internas para analizar y manejar los sucesos geopoliticos, y piensan a los riesgos geopoliticos en términos de una distribución normal.  Ademas, no estan equipados para manejarlos.
Para impulsar sus capacidades, deberian reconocer la existencia y la probabilidad de los eventos riesgosos, y estructurar sus operaciones para minimizar el impacto, por ejemplo, saliendo de las areas amenazadas.  Las empresas deberian planear varios escenarios de riesgos, asi estan listos para actuar, y deberian asegurarse en contra de tales riesgos como expropiacines y embargos. Los seguros tienen limites pero tienen un papel en la caja de herramientas para el manejo de riesgos políticos.  Los eventos políticos  pueden cambiar los mercados directa e indirectamente. Las devaluaciones, default, expropiaciones y otras situaciones alteran los precios del mercado y los activos directamente. Las guerras, movimientos en los gobiernos, las elecciones y los cambios de politicas tienen un efecto indirecto.
Para analizar el impacto en el mercado de los riesgos políticos, considere estos temas:
• ¿Cual es la naturaleza del regimen? – Algunos paises son “la mejor apuesta”, estables, disciplinados, democraticos y abiertos a la globalización. Otros son posibles reincidentes, que continuan luchando con la inestabilidad y la falta de seguridad.  Algunos son “de Fuentes nacionalistas” con grandes reservas de recursos naturales estrategicos  que a menudo impiden el desarrollo de la democracia y las instituciones independientes. Chinas y los de su clase son “globalizadores autoritarios” que esperan beneficiarse de la globalizacion sin perder nada de poder.
• ¿Que fuerzas ideologicas estan funcionando? – No confundir eleccion de retoricas con la politica de gobierno. El presidente de Brasil Lula Da Silva ha gobernado mucho ams moderadamente que lo anticipado.
• ¿Cual es la composicion del gobierno? – sepa quien esta a cargo de que. El partido AKP de Turquia gano la confianza del mercado con su modernizacion economica disciplinada. La prensa mostro preoucapacion por las raices Islamicas del partido , pero los inversores prestaron atención a su historial.
• ¿Cuan transparente es el gobierno? – los gobiernos a veces manipulan la informacion para mejorar la imagen del pais.

El gobierno de Argentina manipulo los informes de inflación.  La revolucion islamica de Iran de 1978 fue repentina, pero no totalmente impredecible. Los paises con población joven y pobre son a menudo volatiles. Para estimar la probabilidad de inestabilidad, combine los indicadores cuantitativos (mortalidad infantile, tasa de inflacion) con los factores cualitativos como la corrupcion y la urbanizacion. Tenga en cuenta estas categorias de inestabilidad domestica:
1. “Revoluciones” – En una revolucion, los valores de una sociedad, las instituciones, las estructuras y el gobiernos todos cambian repentinamente. La Revolucion en Rusia en 1917 y en Cuba en 1959 condujo a expropiaciones y nacionalizaciones. Pero la Revolucion de Terciopelo Checa en 1989 reemplazo al gobierno comunista por uno democratico, orientado al mercado, con un regimen liberal. Predecir que las revoluciones no son posibles es tan importante como predecir donde suceden.
2. “Guerras Civiles” – Las guerras internas son mas probables en estados pobres con problemas etnicos y gobiernos debiles. En abril del 2007, veinte guerras civiles se sucedian a nivel mundial.  Las empresas naturalmente evitan las guerras civiles pero a veces debido a la naturaleza de sus negocios hace que esto sea imposible. Tea Importers, Inc. se quedó en Rwanda durante la guerra civil, a pesar de los robos, y destrucciones a su planta procesadora.  “Uno no puede mudar 15 millones de arbustos de te. Ahi es donde estan, entonces ahi es donde estaremos”, dijo un ejecutivo.  El seguro ayudo a la empresa a enfrentar la perdidas. Skanska, una empresa Sueca, opera en varios paises manejando el riesgo político a un nivel de proyecto.  Luego de que  involucrarse en el “conflicto de los diamantes” daño la reputacion de DeBeer, el conglomerado de diamantes comenzo a reposicionarse en paises mas estables para establecer una nueva identidad de la marca.
3. “Fracaso del estado” – Los estados que fracas an son impotentes legalmente y son acosados por asesinatos, genocidios, refugiados y castastrofes humanitarias. Algunas firmas como Zimplatas, un extractor de platino de Zimbawe, continua operando aun en estas condiciones. Estas empresas pueden tener que proveer infraestructura como poder electrico. Algunas pueden mantener los empleados a un minimo y reconstruir la fuerza de trabajo cuando las condiciones mejoran.
4. “Golpe de Estado” – Ejecutados en general por las fuerzas militares, los golpes de estado pueden no contener violencia o muertes. Las empresas  a menudo encuentras esta situacion menos riesgosas y disruptivas que las revoluciones y las guerras civiles. A menudo ocurren cuando la cabeza del estado esta en el extranjero. Los golpes exitosos son generalmente menos desestabilizante que los que no tienen exito.
5. “Disturbios” –  los estallidos sociales pueden ser espontaneos, extremadamente destructivos y muy dificiles de predecir. Los disturbios en Tonga en 2006 continuand depreciando su economia y el turismo.
Las empresas deberian prepararse par ala inestabilidad, estallidos sociales y disputas politcas. Chrysler reconocio el riesgo de expropiacion en Peru y reorganize su cadena de distribucion para que esta planta ya no sea escencial. Shell operaba eficientemente en una Nigeria de alto riesgo contratando y entrenando a las personas locales, muchas de ellas terminarian prestando servicios para el gobiernos. El network de Shell se convirtió en un activo muy valioso.

El terrorismo resistira porque todo lo que se necesista en una persona o un grupo descontento con acceso a armas. Aunque irracionales, sus tacticas, tales como autoinmolación, puede parecer logica para sus usuarios. Los gobiernos encuentran al terrorismo muy difícil de manejar. Las policia ayuda, pero deben tener éxito todo el tiempo, un grupo terrorista debe tener éxito solo una vez.” La accion militar en contra del terrorismo puede salir mal  aumentando el perfil de un grupo insignificante.

El Riesgo de Confiscacion de Activos y Regulaciones Hostiles
Las expropiaciones se han vuelto cada vez menos comunes, pero todavia cuentan para las polizas de seguro de riesgo político. La expropiación puede ocurrir debido a la presion politica, ideological o nacionalismo. Generalmente no es una estrategia economica conveniente, aunque puede otorgarle a los gobiernos rapido acceso a fondos a corto plazo.  Para enfrentar el riego de expropiación, las empresas deberian asegurarse que muchos intereses domesticos e internacionales tienen participación en sus proyectos.  Joint ventures cuando hay riesgos pueden ser utiles.  Los contratos pueden ofrecer disuasivos para la expropiación. Por ejemplo acuerdos de “contruccion, operación y transferencia” aseguran que la inversion le pertenecera al gobierno algun dia, entonces no tienen necesidad de expropiación prematura.
Los riesgos regulatorios pueden ser costosos aun en economias altamente desarrolladas. Bajo la presion politica nacional, los gobiernos pueden ajustar sus regulaciones o prohibir inversions en ciertos sectores. El empresario mejicano Carlos Slim obtuvo el control de las regulaciones sobre las telecomunicaciones del pais al poner a su gente en lugares de influencia.
Un gobierno puede estar en una posición debil cuando ofrece incentivos para atraer a las multinaciones, pero una vez que las empresas invierten, tranfieren tecnologia y entrenan a los trabajadores locoles, la ciudadania puede poner en tela de discusión los incentivos y demandar un nuevo acuerdo. Las empresas pueden influenciar al gobierno, amenazar con irse o involucrar a un arbitraje internacional, pero la utilidad de estas defensas varia. La empresas petroles y las mineras tienen menos agilidad que los fabricantes de software. A menudo, los legisladores corporativo y gubernamentales tienen acceso a los datos que necesitan para evaluar y manejar el riesgo político, pero sus influencias ideologicas y cognitivas pueden evitar que decodifiquen estas evidencias.
La asunción de que las personas del lugar velan por sus intereses la misma forma que lo hacen las empresas en una influencia cognitiva peligrosa. Lo que es racional para alguien que ve al mundo desde una perspectiva del mercado puede ser irracional para alguien que no lo ve. El manejo de los riesgos políticos deberia ser parte de un sitema de manejo de riesgo holístico. Aunque es difícil de cuantificar el riesgo político no es menos real y menos importante que otros riegos. Ademas, la globalización es probable que haga que esta dimensión de manejo de riesgo sea mas crucial en en el futuro.