November 19, 2008
Por que es un buen momento para comenzar un startup
Posted by: aarrieta In: Entrepreneurship
Las grandes empresas crecen por buyout, o sea comprando empresas.
La diferencia entre los múltiplos de valuación que tienen las empresas publicas en comparación con las privadas, por una cuestión de liquidez hace que una empresa publica pueda comprar a una privada e instantáneamente incrementar su valor publico solo por la expectativa de mayor valuación que tendrá.
Las empresas valen por las expectativas de valor y crecimiento futuro y no por el valor actual de las compañías.
En nuestra industria las empresas publicas necesitan mostrar crecimiento para mantener su valuación. La empresas publicas que no tengan un tamaño considerable o una tasa de crecimiento agresiva , veran muy complicada su subsistencia en el mercado de capitales.
Por lo mencionado anteriormente las empresas privadas pueden preferir ser compradas por las publicas, en lugar de intentar llegar a un IPO, donde les puede ser muy difícil lograr una salida la bolsa exitosa (IPO) y luego mantenerse en ella.
Tesis:
El mejor momento para vender una empresa es cuando esta alcanza un nivel de desarrollo importante dentro de una industria en crecimiento.
La industria (o macro) sufre ciclos de sobrevaloración y subvaluación, actualmente estamos pasando de un ciclo de sobrevaloración a uno de subvaluación.
El mejor momento para comenzar una compañía es el de subvaluación, que mantiene sincronia con el contexto. De estamanera el momento de esplendor de una compañía coincide con el de sobrevaloración de la industria o macro y permite a una compañía venderse en el momento de mayores múltiplos.
Dicho de otro modo, es mas importante para el momento de venta, el momento de la industria que el momento de la empresa ya que esta sera el principal factor que fije la valuación de la empresa.
Otro ingrediente adicional es que en cada ciclo se producen cambios abruptos de las reglas de juego. Para una empresa constituida estos cambios de reglas de juego requieren un gran esfuerzo de adaptación, mientras que una nueva empresa nace con estas reglas dentro de su adn.
Por supuesto que el momento de la empresa es lo que va a posibilitar el atractivo para el comprador y rango de oferentes.
La presente crisis tendrá al menos un año mas de problemas de valuación , pero luego de uno o dos años ira todo hacia arriba.
Al comenzar una empresa hoy, implica que podria crecer al menos 4 o 5 años hasta llegar a un tamaño considerable para que sea un player atractivo en al menos en la industria de Internet.
Dentro de cuatro o cinco años el panorama que se tendrá será mucho mejor que el que hay hoy y probablemente sea un momento en que las expectativas sean de crecimiento y no de recesión, por lo tanto será un momento donde las valuaciones reflejaran esas expectativas y los múltiplos mayores.
Requisitos:
Fundar una empresa durante una crisis, implica que el valor del capital es mas alto que en momentos de bonanza y de liquidez. Si bien en un startup siempre hay que cuidar el dinero, en estos momento es mas importante.
La principal recomendación es embarcarse solo en proyectos que generen caja desde el dia cero y que puedan lograr el break even en el menor tiempo posible. Pensar en siguientes rondas de capital es una utopia peligrosa.
Otra buena noticia es que al ser un momento de crisis existira poca competencia y la necesidad de otras industrias de ser mas creativos abiertos a probar nuevas maneras de generar valor. Por otro lado la vida continua y todo el mundo sigue necesitando hacer cosas (comprar, vender, comer , vivir) solo necesitan hacerlo mas eficiente y selectivamente que antes.
Experiencia:
Con Damian, fundamos digitalventures en el 2003 en un momento muy duro de la Argentina, luego de la crisis de los punto com y de la crisis Argentina.
Nuestro impecable timing para vender la compañía hace una año cuando las expectativas de crecimiento de la industria estaban por encima de las actuales y mientras el segmento de adnetworks vivia un proceso de consolidación , a mi entender tuvo mucha mas que ver con el timing del inicio de la compañía mas que con los factores internos.
View Comments to "Por que es un buen momento para comenzar un startup"
1 | Rodolfo Llanos
November 20th, 2008 at %H:%M
y como ves el tema para los que no somos start up y tampoco Pyme?
abrazo
Rodolfo Llanos
http://www.soloingles.com
2 | November 21, 2008 … para releer! | LatamTech.Biz
November 21st, 2008 at %H:%M
[...] Por que es un buen momento para comenzar un startup [...]
3 | aarrieta
November 21st, 2008 at %H:%M
Hola Rodolfo,
Idem , tenes que hacer crecer tu empresa por los proximos 4 o 5 anos para aprovechar la proxima ola.
Gracias por tu mensaje.
Un abrazo,
Ariel
4 | November 22, 2008 … para releer! | LatamTech.Biz
November 22nd, 2008 at %H:%M
[...] Por que es un buen momento para comenzar un startup [...]
5 | William Samedy
November 27th, 2008 at %H:%M
Totalmente de acuerdo con la hipótesis. En los mercados financieros existe el mismo concepto de comprar cuando los precios están por el piso.
El truco ahí es tratar de llegar con dinero disponible cuando las acciones están por el piso. Lo normal es que como inversor uno también perdió dinero con la baja.
6 | aarrieta
November 28th, 2008 at %H:%M
es un poco la idea, con mas riesgo y menos liquides, pero la misma idea… preparrte para la nueva ola.
7 | Nevil
December 4th, 2008 at %H:%M
Muy bueno el artículo!
Las empresas que se crean en tiempo de crisis, aprenden a “trabajar” con escasos recursos, y hacer las mejores inversiones cuando llega el momento de disponer de mayores recursos financieros!
Cuanto tiempo estimas tu que durará la crisis para latinoamerica?
8 | aarrieta
December 4th, 2008 at %H:%M
No se cuanto pueda durara o que tan profunda sera, pero hay muy poco que uno pueda hacer para incidir en ese cambio.
Lo que si esta dentro del area de influencia de cada uno es manejar la economia personal o de la empresa, donde hay que aprovechar el momento para reducir costos, medir mas que nunca el repago de cada accion decicion que se tome y estar atentos de aprovechjar las oportunidades para crecer en marketshare, ya que va a haber muchas oportunidades.
Gracias por tu comentario.
Ariel
9 | Javier Aguirre
May 14th, 2009 at %H:%M
Te hago una consulta Ariel. Es una tanto tecnica. Con un amigo estamos empezando una adnetwork, pero no nos decidimos sobre que adserver utilizar. A mi amigo, como recien empezamos y no disponemos de mucho capital, le parece buena idea empezar con openX. A mi no me convence pero no le veo muchas alternativas. Probe con Right Media pero las requesitos que piden son demasiados, mientras que la opcion es muy limitada y tendria que compartir mucho el revenue que genere con otras adnetworks.
¿Te parece una buena idea openX o conoces algun otro adserver para recomendarme?
Saludos, Javier
10 | Ariel Arrieta
May 14th, 2009 at %H:%M
Openx es un MUY buen adserver para un publisher, pero no para un AdNetwork. Es mas estarias compitiendo con el Adnetswork de Open X.
Rigth Media es una muy buena solucion para un Adnetwork , por que ademas del adserver tendrias acceso al exchange, donde siempre en mas lo que recibis que lo entegas, por lo que seria creo tu mejor opcion.
Otros Adservers posibles son Helios, Dart, OAS, etc. y como Exchanges tenes a ADCN, y Doubble Click Exchanges entre otros.
Pero mas que nada, mi consejo seria que antes de evaluar la tecnologia veas bien en que negocio te estas metiendo y cual va a ser tu diferencial. Por que es un negocio con proveedores muy fuertes (grandes sitios), clientes complejos algunos con mucho poder de negociacion ( agencias , grandes anunciantes), muy competitivo (muchos adnetworks y algunos con mucho poder como para tener exclusividad), y con bastantes sustitutos ( como google o otras tecnologias).
Tenes que tener muy clara tu estrategia sobre como entrar en este mercado y ver si vale la pena.
buena suerte,
Ariel
11 | Javier Aguirre
May 14th, 2009 at %H:%M
Te hago una consulta Ariel. Es una tanto tecnica. Con un amigo estamos empezando una adnetwork, pero no nos decidimos sobre que adserver utilizar. A mi amigo, como recien empezamos y no disponemos de mucho capital, le parece buena idea empezar con openX. A mi no me convence pero no le veo muchas alternativas. Probe con Right Media pero las requesitos que piden son demasiados, mientras que la opcion es muy limitada y tendria que compartir mucho el revenue que genere con otras adnetworks.
¿Te parece una buena idea openX o conoces algun otro adserver para recomendarme?
Saludos, Javier
12 | Ariel Arrieta
May 15th, 2009 at %H:%M
Openx es un MUY buen adserver para un publisher, pero no para un AdNetwork. Es mas estarias compitiendo con el Adnetswork de Open X.
Rigth Media es una muy buena solucion para un Adnetwork , por que ademas del adserver tendrias acceso al exchange, donde siempre en mas lo que recibis que lo entegas, por lo que seria creo tu mejor opcion.
Otros Adservers posibles son Helios, Dart, OAS, etc. y como Exchanges tenes a ADCN, y Doubble Click Exchanges entre otros.
Pero mas que nada, mi consejo seria que antes de evaluar la tecnologia veas bien en que negocio te estas metiendo y cual va a ser tu diferencial. Por que es un negocio con proveedores muy fuertes (grandes sitios), clientes complejos algunos con mucho poder de negociacion ( agencias , grandes anunciantes), muy competitivo (muchos adnetworks y algunos con mucho poder como para tener exclusividad), y con bastantes sustitutos ( como google o otras tecnologias).
Tenes que tener muy clara tu estrategia sobre como entrar en este mercado y ver si vale la pena.
buena suerte,
Ariel
13 | Debe haber algo en el aire… | Ariel Arrieta
June 28th, 2009 at %H:%M
[...] Lo mejor de todo es que estos Start-ups son la punta del Iceberg que representa lo que pasa en este mercado que busca conquistar Latinoamérica y el mundo. Y detrás de estas empresas que hoy son mas vivibles gracias eventos como #laredinnova, hay muchos mas emprendimientos tratando de hacerse un camino y creo que es el momento ideal para ellas. [...]
14 | Debe haber algo en el aire… | Marketing viral en internet,afiliados,trafico,ganar dinero,recursos,ventas,negocios,publicidad,adsense...
September 18th, 2009 at %H:%M
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